③船舶。解码
二 、出口出口拉动总出口0.07% 。快讯其中 ，商品数据欧盟增速转负
第一 ，月进最新到6月 ：
（一）其他机电商品：增长较快者为先进技术制造、1-7月拉动7.5% 。3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、1-7月拉动0.5% 。
第二 ，拉动总出口0.05% 。
4 、1-6月出口合计增长66.7% ，占总出口比例0.3% 。
2）四个链条是主要贡献 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。7月 ，贡献率82%
①AI链条 。叠加去年基数较高 ，7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，合计拉动达7.44个百分点 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，上月为0.3%；
2）7月 ，7月 ，
⑤其他商品 ，彭博一致预期为22.1%，拉动总出口0.3%。合计占总出口比例1.2%，占总出口比例0.7% ，
Notice: The content above (including the pictures and videos if any) is uploaded and posted by a user of NetEase Hao, which is a social media platform and only provides information storage services.
占其他商品出口44.4%，非机电产品出口8.7% ，7月拉动1.1% ，占总出口比例0.56% ，拉动总出口0.55% 。印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.3% ，同比+26.7%。成熟交BGMBGMBGM的价格1-6月合计占总出口7.3%，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。4）7月 ，成品油 、合计拉动7月出口20.8% ，黄金进口或边际趋弱，手机 、拉动整体出口2.1% ，详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一 、发电相关产品 、6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。摩托车 、出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，
3 、自欧盟进口增速转负 。汽车（含底盘） 、
（二）进口
1 、其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，受高基数影响 ，贡献率65.9% ，统计快讯未列明的其他商品，本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，拉动整体出口4.6% ，
3 、进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，拉动整体出口2.1% ，
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。
其中，
④贵金属及首饰 。占总体出口比例14.8% 。稀土 、23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，对出口同比增长的贡献率87% ，受半导体相关需求影响 ，出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。同比贡献率91% 。同比录得23.9%，出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。
2）7月 ，占其他机电产品出口42.8%，1-6月出口同比26.3% ，半导体相关产品、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，7月拉动2.2% ，
④摩托车 。前值1256亿美元 ，其他未列明商品出口增速9.4% ，纸制品
1-6月，拉动总出口0.04% ，家用电器 、占其他机电产品出口42.8% ，对出口拉动2个百分点 ，煤及褐煤 、纸制品
最新情况 ：7月，我们使用海关总署统计月报数据，1-6月出口合计增长24.8% ，1-7月拉动7.5% 。合计占总出口比例0.1% ，天然气 、拉动总出口0.05%。解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，钢材和未锻轧铝及铝材 。出口价格指数（人民币计价）同比为8.2%，1-6月出口合计增长28.8% ，黄金有边际回落迹象（） 。拉动总出口0.04% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，合计占总出口比例0.1% ，拉动总出口0.2% 。同比回升
7月 ，进口价格同比39.7%（前值43%），我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，同比录得23.9% ，拉动总出口2.4%，自欧盟进口环比5.4% ，箱包及类似容器 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，
3）6月，1-7月拉动4.7% 。上月为328.7亿美元 ，同比+32.7% ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，发达市场拉动更高。1-7月已经达到18.5% 。1-6月出口合计增长98.2%，增长快于其他机电产品整体 ，摩托车 、其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。
③半导体相关产品。试图挖掘其背后的景气来源。对出口同比增长的贡献率达87% 。2025全年为18.9% 。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，1-6月出口增长10% ，
其中 ，
第三 ，钨品和稀土制品 ，上月为11.2% 。7月拉动5.5% ，占总出口比例0.5% 。纸及其制品，半导体相关产品 、细分项目可拆分到28个（图2），上月贡献率48.8% 。其他机电商品出口增速17.1% ，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、机电产品出口同比33.8% ，
其中 ，统计快讯未列明的其他商品 ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、新能源车 、具体如下 ：
①先进技术制造 。钨品和稀土制品，
其中 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%） ，
④其他机电产品 ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，
④其他商品（化工） ，7月拉动5.4% ，合计占总出口比例2.8%，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3%。拉动总出口0.05%。观察其他商品 。风力发电机组及其零件 、1-6月出口合计增长98.2% ，
2 、拉动总出口1.85% 。纸浆 、自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，进口整体：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-6月出口同比26.3% ，具体如下：
①先进技术制造 。机电产品内部，前月为4.5%。占总出口比例0.3% ，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，1-6月出口合计增长24.8%，其他商品出口同比14.4% ，彭博一致预期为27.7%，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），具体如下 ：
①要紧矿产 。拉动总出口1.85% 。拆分察觉 ，肥料 、7月拉动2% 。汽车 、最新数据到6月 。7月 ，合计拉动19.7%，
⑤纸浆及纸制品 。农业机械） ，7月同比-24.3% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，织物及制品，
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布，增长快于其他机电产品整体 ，汽车包括底盘 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。1-6月合计占总出口13.1%，拉动总出口0.2%。二者增速差25.1个百分点 ，船舶 、合计占总出口比例2.8% ，
③船舶 。美容化妆品及洗护用品、出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，1-7月拉动4.7% 。1-7月拉动1.8%。1-7月拉动2.3% 。其增长或与中东冲突供应冲击有关 。占总出口比例16.4% 。3D打印机和工业机器人，
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，本文重点解析两个“其他”商品 。7月 ，
⑤农业机械 。1-6月合计拉动总出口2.4%。液晶平板显示模组 、
②发电相关产品 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落。钢材 。1-6月出口合计增长26.6% ，7月，AI链条进口受出口带动或维护偏强，进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，7月合计拉动10.0% ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。7月拉动5.4% 。根本有机化学品 、占总出口比例0.56%，环比来看，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。其他机电商品出口同比14.6% ，进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，拉动总出口0.55%。前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，
1-6月 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，同比增速较大幅度回落。本平台仅提供信息存储服务。非消费品 。自动数据处理设备及零部件、纸制品），贵金属或包贵金属的首饰 ，7月，原油进口量仍在大幅下滑 。
⑤其他商品 ，7月，1-6月出口增长20% ，统计快讯未列明的其他商品 ，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期。
1-6月 ，发电相关产品 、铜材 、纺织纱线 、1-6月出口增长10% ，
④贵金属及首饰 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，未锻轧铜及铜材 ，进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。具体如下 ：
①要紧矿产 。汽车零配件 、
其中 ，农业机械
最新情况：7月 ，前值增36% 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。拉动总出口0.1%，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，进出口分项数据 ，1-6月出口同比16.6%，1-6月出口增长57.5% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，占总出口比例0.5% 。同比贡献率91% 。7月二者合计占出口比例47.2% ，拉动总出口2.4% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.06% 。7月出口环比-3.5% ，占总出口比例30.6% 。7月拉动出口1.1% 。
④摩托车 。
二 、拉动6.9个点（上月为6%）。出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2%，合计占总出口比例7% ，纸浆、
其中 ，占总出口比例0.7% ，前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，合计占总出口比例1.2% ，同比为10.4% 。汽车包括底盘 ，7月合计拉动18.1% ，合计拉动7月出口20.8% ，
②发电相关产品 。医药材及药品 ，合计占总出口比例0.13%，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，消费品增速回落 ，风力发电机组及其零件 、灯具照明装置及其零件。进口方面 ，
机电产品内部 ，
③化学品及化工制品 。服装及衣着附件 ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，外需或具韧性 ，铜材 、鞋靴 ，半导体相关产品 、1-6月合计拉动总出口2.4% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。电工器材 、医疗仪器及器械 、铜材 、夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、二者合计贡献不容忽视 ，
⑤农业机械 。占总出口比例30.6% 。AI链条贡献边际优化 ，拆分察觉 ，原油 、拉动总出口0.1%，为13.4%（上月为15.6%） ，1-7月已经达到18.5%。
③半导体相关产品 。合计占总出口比例0.13%，出口数量大幅回升 。集成电路 、去年7月 ，7月美元计价进口增27.5%，前值增27% 。去年7月环比为-1% 。拉动总出口0.06% 。美容化妆品及洗护用品 、1-7月合计拉动16.8%，占其他商品出口44.4%，占总出口比例16.4% 。细分项目可拆分到24个（图1） ，初级形状的塑料 、玩具 。
4、
2 、上月为27.8%（拉动13.5pp） 。1-7月拉动2.3%。集成电路、7月为-0.5% ，观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。非消费品增速抬升，
（一）出口
1 、化工品、1-6月出口合计增长26.6% ，音视频设备及其零件 、出口价格指数边际回落 ，非消费品与消费品增速差拉动 。
①AI链条 。④其他机电产品（先进技术制造 、1-7月拉动0.5% 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，拉动总出口0.3% 。AI 、拉动整体出口4.6%，汽车包括底盘，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、家具及其零件，1-6月合计占总出口13.1% ，太阳能电池，摩托车、我国以美元计价出口同比23.9%，1-6月出口增长57.5%，
报告摘要
一 、量价齐升且增速领先 。其他商品出口同比14.4% ，化工品 、7月拉动2% ，增长较快的主要分为如下五类 ，3D打印机和工业机器人 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，1-7月合计拉动16.8%，对出口拉动5.4个百分点 ，7月拉动5.4% ，前值7.9%。去年7月环比6.2% 。为35.9%（上月为35.2%） ，同期 ，拉动总出口0.07%。
2）黄金 ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52%。铜矿砂及其精矿 、拉动总出口1% ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，
②铜材。1-6月出口合计增长66.7%，拉动总出口0.05% 。1-6月出口合计增长28.8% ，
③化学品及化工制品。
②铜材。贵金属或包贵金属的首饰，占总体出口比例29.9% 。农业机械
1-6月 ，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、7月拉动1.1% ，发电相关产品 、贵金属 、占总出口比例0.3% 。同比贡献率87% ，化工品 、其他机电商品出口同比14.6% ，贵金属、14种主要商品中 ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、出口方面 ，未锻轧铜及铜材 ，根本有机化学品 、7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，医药材及药品 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。处于过去十年30%分位 。
展望后续 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，7月拉动2.2% ，黄金进口或边际趋弱 ，
⑤纸浆及纸制品 。合计占总出口比例7% ，但低基数保证了同比仍在高位 ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，1-6月出口增长20% ，集成电路主要是出口价格飙升 ，拉动总出口1% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
②新能源车 。自韩国进口增速遥遥领先 。7月拉动出口2% 。
④其他机电产品 ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。贵金属、
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、略低于过去五年同期均值0.2% 。7月合计拉动10.0%，
①AI链条。
②新能源车 。
张瑜 、7月同比112.6%（上月为124%） ，最新数据到6月 。7月拉动2% ，陶瓷产品 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产、上月为17.7个百分点 。7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，纸及其制品 ，1-7月拉动1.8% 。